Finansal Yönetim 2

Yanıt Açıklaması: Kartel, en sık rastlanan iş birliği şeklidir. Aynı üretim branşında çalışan işlet­melerin rekabeti ortadan kaldırmak veya azaltmak amacıyla hukuksal varlıklarını koruyarak oluşturdukları iş birliğidir.

Yanıt Açıklaması: Kriz durumunun öngörülememesi, karar alıcılarda sıkıntı yaratması ve acil tepki verilmesini gerektirmesi krizlerin temel özellikleri arasında yer alırken; yetkinin ayrıştırılması krizin özelliklerinden biri değildir. Kriz sürecinin yönetiminin kolaylaştırılması için yetkilerin ayrıştırılması değil, merkezileştirilmesi gerekmektedir.

Yanıt Açıklaması: Weibel, kötü ve iyi işletme çiftlerinin seçiminde kriter olarak iş kolu, işletme büyüklüğü, işletmenin yaşı, hukuki şekli, kuruluş yeri, konjonktür ve taşınmazların sahipliğinden yararlanarak, Wilcoxon testi yardımıyla 42 oranı test etmiştir.

Yanıt Açıklaması: Swap sözleşmeleri, tarafların belirli bir süre boyunca belirli miktarlarda ödeme yükümlülüklerini birbirleriyle takas etmeleri işlemidir. Swap işlemleri farklı kuruluşların farklı finansal piyasalardaki, farklı kredi değerliliklerine bağlı olarak, farklı kredi şartlarıyla karşı karşıya kalmaları ve bu farklılıklardan yararlanmalarıdır.

Yanıt Açıklaması: Forward sözleşmelerde, sözleşmeye konu olan varlığı belirlenen tarihte ve belirlenen fiyattan satın almakla yükümlü olan taraf uzun pozisyon (long position) almış olur.

Yanıt Açıklaması: Kriz dönemlerinde, alacak devir hızı yavaşlamakta, şüpheli alacakların miktarı artmaktadır.

Yanıt Açıklaması: Genel olarak değerlemede “İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi”, “Çarpanlara Dayalı Değerleme” ve “Reel Opsiyonlara Dayalı Değerleme” yöntemleri kullanılmaktadır. Bu yöntemlerin dışında son yıllarda “Alternatif Değerleme Yaklaşımları"  olarak adlandırılan yöntemler geliştirilmiştir.

Yanıt Açıklaması: İşletmeler kendi hisse senetlerini satın alarak piyasadaki hisse senedi miktarını azaltmakta, bu işlem sonucunda hisse başı gelir artmaktadır. Hisse başına gelirin artması sonucunda da, hisse senetlerinin piyasa fiyatı artmakta ve ortaklar nakit kâr pay› yerine, sermaye kazancı elde etmektedirler.

Yanıt Açıklaması: 1848 yılında ilk organize türev araç piyasası olan Chicago Board of Trade (CBOT) olarak bilinen tahıl borsası kurulmuştur.

Yanıt Açıklaması: İşletmeler tarafından ortaklarına yapılan en yaygın kâr payı ödeme yöntemidir. Bu yöntem işletmeden nakit çıkışını gerektirdiğinden, işletmenin likidite durumunun buna uygun olması gerekir.

Yanıt Açıklaması: Temettü avansı dağıtacak şirketlerin esas sözleşmelerinde hüküm bulunması gerekir.

Yanıt Açıklaması: Swap işleminin yapılmasına neden olan durumlar şöyle sıralanmaktadır: değişken faizli fon sağlayabilme yeteneğine karşın sabit faizli fon sağlamada karşılaşılan sorunlar; belirli bir piyasada birincil borçlanma için gerekli likiditenin bulunmaması; bazı piyasalarda erişilen vadelerin kısalığı; tarafların farklı finans piyasalarında farklı kredi değerliliklerine sahip olmaları; farklı finansal piyasalarda kurumsal ve yapısal faklılıkların bulunmasıdır.

Yanıt Açıklaması: İşletme birleşmelerinde başlıca başarısızlık nedenleri şöyle sıralanabilir: • Başlangıçta, birleşmenin yararlı olup olmadığının ve uygulama olanağının yeterince veya gerçekçi bir şekilde analiz edilmemesi, • Devralınan işletmenin üstün ve sakıncalı yönlerin iyi değerlendirilmemesi, özellikle alınan işletmenin çeşitli eksikliklerinin (yönetim, finans, yetenek­li, personel gibi ) iyi saptanamaması, • Birleşen işletmelerin büyüklüklerinin çok farklı olması nedeniyle işletme yöneticileri arasında diyaloğun kurulamaması ve küçük işletmenin yöneti­cilerine hakim olan tereddütlere karşı büyük işletme yöneticilerinin küçük işletmenin sorunları hakkında yeterince bilgi sahibi olmamasının, politika­ların birleştirilmesinde ve her iki işletmeyi da kapsayacak bir planın gelişti­rilmesinde yarattığı güçlükler, • Devir alınan işletmenin başarısız yöneticilerinin değiştirilmemesi veya mevcut yönetimin daha verimli çalışması için özendirici tedbirlerin alın­maması, • Birleşen işletmelerin yönetici kadrolarının, yeni kuruluşun yönetici gerek­sinmesini karşılayamaması, yönetim fonksiyonlarının başarılı şekilde yü­rütülmesine yeterli olmaması, • Devir alan işletme ile devir alınan işletme arasında iyi bir raporlama siste­minin kurulamaması, bilgi akışının sağlanamaması, devralınan işletmenin etkili bir şekilde kontrol edilememesi, • Devir alan işletmenin bilinçli bir birleşme programı, stratejisi olmaması, sırf cazip gördüğü şartlardan yararlanmak amacıyla gelişigüzel işletme sa­tın alma girişimlerinde bulunması, • Devir alan işletmenin, izlediği strateji ile tutarlı olarak işletme satın alınmasıyla ilgili kriterleri saptamamış olması veya bu kriterleri titizlikle uygulamaması, • Satın alınan işletmenin ek fon gereksinmesinin, olduğundan daha az tah­min edilmesi ve birleşmeden sonra ana işletmeden bağlı kuruluşa önemli ölçüde kaynak aktarılması zaruretinin duyulması, ayrıca satın alınan işlet­menin sorunlarının çözümlenmesinin ana işletme yöneticilerinin uzun za­manını alması, • Ölçek ekonomilerinin, diğer bir deyimle büyük ölçekte faaliyette bulun­manın yaratacağı ekonomilerin, uygulamada teoride görüldüğü şekilde ve ölçüde gerçekleşmemesi

Yanıt Açıklaması: Likidite: Kişilerin ve firmaların ellerinde veya hesaplarında mevcut bulunan ve kullanılmaya hazır satın alma gücü. Bir varlığın, nakde dönüşebilme yeteneğidir. İşletmelerin dönem içerisinde kâr elde etmiş olmaları, kâr paylarını rahatça ödeyeceği anlamına gelmemektedir. İşletmelerin likidite pozisyonları, kâr elde edilmiş olmasına rağmen kâr payı dağıtımına izin vermeyebilir. Kâr dağıtımı işletme açısından nakit çıkışı gerektiren bir işlemdir ve likiditeyi düşürücü niteliktedir. Dolayısıyla likiditesi düşük olan bir işletmenin, kâr payı dağıtarak, likiditesini daha da düşürmesi, finansal yönetim açısından uygun bir davranış değildir. Ayrıca Türkiye gibi enflasyonist ekonomilerde faaliyet gösteren işletmeler açısından kâr dağıtımı, işletme sermayesi ihtiyacının da artmasına neden olmaktadır. Enflasyon nedeniyle oluşan fiktif kârlar, artan işletme sermayesi ihtiyacı ile birlikte kâr dağıtımını daha da güçleştirmektedir.

Yanıt Açıklaması: İç büyüme, işletmelerin normal faaliyetleri sonucu oluşturdukları ya da dışarıdan sağladıkları kaynakları yeni yatırımlara yönelterek gerçekleştirdikleri büyümelerdir. İç büyüme satışların artırılması, ürün ve hizmet yelpazesinin genişletilmesi ve benzer yollarla olabilir.

Yanıt Açıklaması: Kriz ilk önce döviz piyasaları ile İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (İMKB) başlamış ve daha sonra reel sektöre sıçramıştır. Bu kriz ortamında ABD Dolarının aşırı değerlenmesi Türkiye’den kaçışı hızlandırmış ve döviz talebini arttırmıştır. Tüm bu gelişmeler sonucunda İMKB’de aşırı kayıplar yaşanmış ve endeks değerinin yarısından fazlasını kaybetmiştir.

Yanıt Açıklaması: Kar dağıtım politikasını etkileyen faktörler: • Yasalar • Vergi Düzenlemeleri • Yapılacak Yardımlar • Likidite • Finansman İmkânları • Karların İstikrarı • Borç Düzeyi

Yanıt Açıklaması: Büyüme Oranı = Öz Kaynak Kârlılığı * (1-Kâr Dağıtım Oranı) Büyüme Oranı = 0,15*(1-0,3) Büyüme Oranı = 0,105 Büyüme Oranı = %10,5

Yanıt açıklaması yok

Yanıt Açıklaması: optimal sermaye yapısının oluşturulamaması dış cevre ile ilgili değildir, işletme içi bir faktördür.