Finansal Yönetim 2

Yanıt Açıklaması: 1987’nin başından itibaren döviz kurları, faiz oranları ve enflasyon oranları arasındaki farklılıkların hızla azaldığı yedi EMS üye ülkesi (Almanya, Fransa, Hollanda, Belçika, Danimarka, Lüksemburg ve İtalya), 1988 yılında, paralarını “ayarlanabilir sabit kur sistemi” ile Alman Markına (DM) bağlamıştır.

Yanıt Açıklaması: Küçülme Yoluyla Başarısızlığın Giderilmesi

Yanıt Açıklaması: Kuruluş yerinin hatalı seçilmesi ve faaliyetlerin yeterince çeşitlendirilememesi seçenekleri faaliyetlere ilişkin başarısızlık nedenleri arasında yer alırken; piyasada yok edici rekabetin ortaya çıkması ve global finans krizlerinin ortaya çıkması dış çevreye ilişkin başarısızlık nedenlerindendir. Optimal sermaye yapısının oluşturulamaması ise borçlanma ve yatırım kararlarına ilişkin bir başarısızlık olarak kabul edilmektedir.

Yanıt Açıklaması: Sinyal Etkisi: Kâr paylarındaki değişmelerin pay senedi yatırımcılarında yarattığı alım-satım yönündeki etkidir

Yanıt Açıklaması: Sinyal etkisi, kar paylarındaki değişmelerin hisse senedi yatırımcılarında yarattığı alım-satım yönündeki etki olarak tanımlanmaktadır

Yanıt Açıklaması: Futures sözleşmeler, organize borsalarda alınıp satılırlar. Sözleşmeye konu olan varlığın özellikleri, miktarı ve vadesi standartlaştırılmıştır. Sözleşmeler hamiline yazılır. Ancak Futures sözleşmede fiyatı, gelecekteki bir tarihte değil anlaşmanın yapıldığı tarihte belirlenir.

Yanıt Açıklaması: İşletmeleri birleşmeye sevk eden çok sayıda neden bulunmaktadır. İşletme birleşmelerinin başlıca nedenlerini şöyle sıralayabiliriz; Büyüme Çeşitlendirme Sinerji Büyük Ölçekte Faaliyette Bulunmak Kaynakların Verimli Kullanımı İşletme Başarısızlıkları Rekabetin Azaltılması Borçlanma Şartlarını İyileştirmek Atıl Fonların Kullanımı İyi Bir Yönetime Sahip Olma Psikolojik Etmenler Değerli Sınai Haklara Sahip Olma Vergi Avantajları Diğer Etmenler

Yanıt Açıklaması: Yurt içi şirket birleşmeleri işletmelerin birleşme şekillerinden birisi değildir.

Yanıt Açıklaması: Fiyat farklarından yararlanmak amacıyla risk üstlenmeksizin farklı sözleşmelerin eşanlı olarak yapılmasına arbitraj denir.

Yanıt Açıklaması: 1992-1993 yıllarında yaşanan Avrupa Döviz Kuru Mekanizması (ERM) krizinin en çarpıcı ve belki de en kalıcı sonuçlarından biri “Kara Çarşamba” olarak anılan 16 Eylül 1992’de yaşanan olaylardır. Bank of England’ın yoğun müdahalelerine rağmen İngiltere’de faiz oranlarının bir günde %5 oranında yükselmiş ve İngiltere ERM’nin dışına çıktığını açıklamıştır.

Yanıt Açıklaması: Net kar ilkesi ne göre; işletmeler kar elde etmedikçe ya da geçmiş yıllardan devreden karları bulunmadıkça ortaklara kar payı dağıtamazlar.

Yanıt Açıklaması: Bir işletmenin faaliyette bulunduğu sanayi dallarının sayısını arttırarak gelirlerindeki istikrarsızlığı ve dalgalanmaları gidermesi amacıyla tercih edilen birleşme nedeni çeşitlendirme olarak tanımlanır.

Yanıt Açıklaması: Miller-Modigliani Yaklaşımı kar dağıtım politikasının işletmenin piyasa değerini etkilemeyeceği görüşünü savunur.

Yanıt Açıklaması: Fiyat/Kazanç (F/K) oranı, işletmenin her T1’lik pay senedi başına düşen net kârına karşılık, yatırımcıların kaç T ödemeye razı olduklarını gösteren bir orandır. Doğru cevap C'dir.

Yanıt Açıklaması: Literatürde birleşmeler; yatay birleşmeler, dikey birleşmeler, karma (çapraz) birleşmeler ve sınır ötesi birleşmeler olmak üzere dört şekilde sınıflandırılmaktadır.

Yanıt Açıklaması: Myron Gordon ve John Lintner tarafından ileri sürülen bu yaklaşım, “Eldeki kuş, daldaki kuştan daha değerlidir” şeklinde özetlenebilir. Bu görüşe göre yatırımcılar; gelecekteki sermaye kazançları yerine, bugünden kâr payı almayı tercih ederler. Bunun nedeni kâr payı kazançlarının, yatırımcılar için sermaye kazançlarından daha risksiz olmasıdır. Gordon ve Lintner’e göre; piyasadaki belirsizlik ve diğer etkenler, pay senedi fiyatlarında dalgalanmalar nedeniyle risk yaratır. Bu durum elde tutma dönemi sonunda pay senedinin satışından elde edilecek sermaye ka­zancını daha riskli hale getirir. O nedenle dağıtılacak kâr paylarının işletmenin piyasa değeri üzerine olumlu veya olumsuz etkisi vardır.

Yanıt Açıklaması: Rüçhan Hakkı: Pay senedinin sahibine sağladığı haklardan bir diğeri rüçhan hakkıdır. Rüçhan hakkı, ortağın mevcut sermayedeki payı oranında artırılan sermaye kısmından da aynı oranda pay alma hakkını ifade etmektedir. Diğer bir ifadeyle eski ortakların şirketteki ortaklık yüzdelerini sürdürmeleri amacıyla yeni çıkarılacak pay senetlerini sahip oldukları pay yüzdesiyle orantılı olarak ilk önce satın alma hakkı olarak tanımlanabilir.

Yanıt açıklaması yok

Yanıt Açıklaması: Forward sözleşmeler ikincil piyasalarda işlem görmezler.

Yanıt Açıklaması: Future işlemlerin taraflara ve ekonomiye yaptığı en önemli katkı şüphesiz “risk minimizasyonu” konusundadır. Taraflar future işlem yapmakla, piyasalarda söz konusu olan fiyat dalgalanmalarından doğabilecek zarar risklerini bertaraf etmektedirler. Future piyasalar, piyasada yer alan taraflar için, gelecek üzerindeki belirsizlikleri azalttığından dolayı, gerek üretici gerekse mali kesime gelecek üzerine planlar yapma olanağı tanımakta ve bu piyasaların olmaması halinde katlanılan stoklama, sigortalama ve finansman maliyetlerini en aza indirmektedir. Future piyasalarda, küçük miktarlardaki harcamalarla büyük sözleş meler yapılabilmesi, bu piyasaların işlem hacmini oldukça arttırmıştır. Bu nedenle, future piyasalardaki en ufak bir güvensizlik ya da herhangi bir aracı kuruluşun iflası gibi bir durum, bütün ekonomide büyük çaplı bir rahatsızlığa sebep olabilecektir.