Finansal Yönetim 2

Yanıt Açıklaması: Yüksek büyüme potansiyeli veya yeni kurulmuş olan işletmelerin yararlana­bileceği uzun vadeli finansman kaynaklarından biri girişim sermayesidir. Girişim sermayesi şirketleri daha çok yeni kurulmuş olan şirketlere yatırım yapmayı tercih ederken özel sermaye şirketleri belirli büyük­lüklere ulaşmış, faaliyet karlılıkları yüksek, hızlı büyümekte olan, önemli pazar payları olan ve içinde bulundukları sektöre giriş engelleri yaratabilmiş şirketleri yatırım yapmayı tercih etmektedirler.

Yanıt Açıklaması: Sermaye yapısı kararları vergi yükümlülükleri, iflas maliyetleri, temsil maliyetleri ve piyasa zamanlaması durumlarına bağlı olarak farklılaşabilmektedir.

Yanıt Açıklaması: 100000 = R * ((1+0,12)^5-1)/((1+0,12)^5*0,12) R = 100000 / ((1+0,12)^5-1)/((1+0,12)^5*0,12) R = 27.741 TL

Yanıt Açıklaması: Economic karma değer, bir işletmenin kazandığı ya da kaybettiği değerin dönemsel ölçütüdür.

Yanıt Açıklaması: Leasing işleminde bir kiralayan bir de kiracı vardır.

Yanıt Açıklaması: Opsiyonlar ve va­rantlar arasındaki farklılıklar şu şekilde sıralanabilir: (YANLIŞ) Varantlarda vade, opsiyon sözleşmelerinde olduğundan daha uzundur. (DOĞRU) Opsiyonlar bireysel yatırımcılar tarafından da ihraç edilebilirken, varantlar yalnızca şirketler ve finansal kuruluşlar tarafından ihraç edilebilmektedir. (DOĞRU) Varantın kullanılması durumunda ihraççı şirket yeni pay senedi ihraç etmekle yükümlüdür. Dolayısıyla şirketin halka açıklık oranı artmakta, opsiyonun kul­lanılması durumunda ise şirketin halka açıklık oranı değişmemektedir. (YANLIŞ) Varantlar menkul kıymet borsalarında, opsiyonlar ise vadeli işlem borsala­rında işlem görmektedir.

Yanıt Açıklaması: Sermaye Bütçelemesi, kârlı yatırım projelerinin araştırılması, analiz edilmesi ve en uygun yatırım projesinin seçim sürecidir.

Yanıt Açıklaması: Sermaye maliyeti işletmelerin performans değerlendirmesi için faydalı olabilir. Örneğin, T700.000 toplam kaynağa sahip bir işletme için sermaye maliyeti %15 olduğu kabul edilirse, bu iki değerin çarpımı (700.000*0,15) olan T105.000 tutarı işletme performansını değerlendirilmesinde kullanılır. Eğer işletme varlıklarının kârlılığı T105.000 değerinden daha düşük ise işletme değerini düşürüyor, tam tersi ise işletme değerini arttırıyor demektir. Doğru yanit A seçeneğidir.

Yanıt Açıklaması: Nominal değerinden daha aşağı bir bedelle satışa çıkarılan tahvillere primli tahvil denilmektedir.

Yanıt Açıklaması: Tüm sermaye bileşenlerinin tutarları belirlendikten sonra her bir bileşen toplanır ve bu toplam içerisinde düzeylerine dayanarak sermaye bileşenlerinin ağırlıkları tespit edilir. Borçların ağırlığı 300.000/900.000=%33,3 olur. Doğru yanıt D seçeneğidir.

Yanıt Açıklaması: Orta vadeli yatırım malları kredilerinden genellikle piyasada tam olarak tanınmayan ve piyasalardan uygun şartlarda fon sağlayamayan, imalat, inşaat ve ulaştırma sektörlerinde faaliyet gösteren küçük ve orta büyüklükteki işletmeler büyük ölçüde yararlanmaktadır. Bu tür krediler yardımıyla belirtilen türdeki işletmeler, başka yolla satın alamayacakları sabit kıymetlere uygun koşullarda kavuşabilmektedir. Bu nedenle doğru cevap C şıkkıdır.

Yanıt Açıklaması: Vadeye Kadar Getiri: Tahvillerde anapara ve faiz ödemelerinin bugünkü değerini tahvilin piyasa fiyatına eşitleyen iskonto oranıdır.

Yanıt Açıklaması: Ke=4/(60-10) Ke=0,08 Ke=%8

Yanıt Açıklaması: Sermaye piyasası gelişmiş olan ekonomilerde işletmelerin borçlanma ile uzun vadeli kaynak sağlamada en çok başvurdukları yollardan birisi tahvil ihraç etmektir. İşletmeler benzer şekilde uzun vadeli finansman ihtiyacını pay senedi ihracıyla da sağlayabilirler. Bazı durumlarda ise işletmeler otofinansman yoluyla özkaynaklarını artırabilecekleri gibi, finansal kurumlardan uzun vadeli borç alarak yabancı kaynaklardan fon sağlamaktadırlar. Leasing orta vadeli yatırım malları kredisidir.

Yanıt Açıklaması: Modigliani ve Miller (MM) güçlü varsayımlar altında, işletme faaliyetlerinin nasıl finanse edildiğinin önemsiz olduğunu öne sürmüşlerdir. Mükemmel piyasa koşullarını ifade eden varsayımlar aşağıda yer almaktadır: • Komisyon maliyetleri yoktur. • Vergi yükümlülüğü bulunmamaktadır. • İf­las maliyetleri yoktur. • Yatırımcılar ve işletmeler eş oranda borçlanabilmektedir. • Bütün yatırımcılar işletmenin yatırım fırsatları hakkında işletme yöneticileri kadar bilgiye sahiptir. • Faiz ve vergi öncesi kâr borç kullanımı ile etkilenmez. Doğru yanıt A seçeneğidir.

Yanıt Açıklaması: Varant, belli bir varlığı, önceden belirlenmiş fiyat üzerinden, belirlenmiş bir tarihte veya öncesinde, alma veya satma hakkı veren bir menkul kıymettir. Varantlar banka ve aracı kurum gibi finansal kuruluşlar tarafından ihraç edilebileceği gibi (finansal varantlar), işletmeler tarafından da (şirket varantları) ihraç edilebilmektedir. Varantlar borsada kote olan finansal araçlar olup, kolayca alınıp satılabilmektedir ve dayanak varlığı pay senedi, endeks, döviz, emtia v.b. olabilmektedir. Finansal varantlarda, varantın türünü dayanak varlıklar belirlemektedir. İşletmelerin ya da diğer finansal kuruluşların ihraç ettiği varantlar işletmeler için alternatif bir finansman aracı niteliğinde, sermaye piyasaları içinse çeşitliliği artıracak bir finansal araç niteliğindedir.

Yanıt Açıklaması: Dinamik yöntemler, paranın zaman değerini göz önünde bulunduran yöntemlerdir. Diğer bir ifadeyle farklı zaman noktalarındaki aynı tutarda nakit akışlarının aynı değerde olmayacağını kabul eden yöntemlerdir.

Yanıt Açıklaması: Öz kaynak maliyeti hissedarların işletmeye sağladıkları fonlar karşılığında bekledikleri getiri oranıdır. Öz kaynak kapsamına adi pay senetleri, imtiyazlı pay senetleri, dağıtılmayan kârlar ve amortisman fonları dahil edilmektedir. Banka kredileri yabancı kaynak maliyeti kapsamındadır.

Yanıt Açıklaması: Forfaiting,  ihracatçı şirketin vadesi 3-4 yıla kadar olan emre yazılı senetlerinin bankalar (forfaiter) tarafından satın alındığı orta vadeli ihracat finansmanı yöntemidir. Forfaiting işleminde alacağı devir alan tarafa "forfaiter" adı verilmektedir.

Yanıt Açıklaması: Reel opsiyonlara dayalı olarak gerçek varlıkların değerlemesi yapılabilmektedir.