Finansal Yönetim 2

Yanıt Açıklaması: İşletmelerin kendi pay senetlerini geri almaları yatırımcılara iki ayrı avantaj sağlamaktadır. Bunlardan ilki; yatırımcılar tarafından pay senetlerinin satılması sonucunda elde edilecek gelirin, sermaye kazancı niteliğinde olması nedeniyle vergilendirilmesinin bu çerçevede yapılmasıdır. Diğeri ise, işletmelerin pay senetlerini geri alma talebi ile yatırımcılara gitmeleri durumunda, yatırımcıların pay senetlerini satarak geliri hemen elde etme veya pay senetlerini ellerinde tutarak fiyat artışından yararlanma konusunda bir tercihte bulunabilmeleridir. Doğru yanıt A'dır.

Yanıt Açıklaması: Dalgalı Kur Rejimi: Kurların hiçbir müdahale olmadan, tamamen piyasada oluşan arz ve talep koşullarına göre belirlendiği sistemleri ifade eder.

Yanıt Açıklaması: Kâr paylarındaki değişmelerin pay senedi yatırımcılarında yarattığı alım-satım yönündeki etkiye sinyal etkisi denir. Cevap A'dır.

Yanıt Açıklaması: Faiz oranı, döviz kuru veya emtia fiyatlarındaki farklardan yararlanmak amacıyla risk üstlenmeksizin farklı sözleşmelerin eşanlı olarak yapılmasına arbitraj adı verilir. Arbitraj işlemlerinde, yatırımcılar herhengi bir risk üstlenmeksizin, fiyat veya faiz hadlerinde oluşan dengesizliklerden yararlanarak her şartta belli bir kârı garanti etmeyi amaçlamaktadırlar. Doğru cevap A'dır.

Yanıt Açıklaması: Başarısızlığın önceden belirlenmesinde kullanılan oranlar sistemi matematik-istatistik, test ve seçim yöntemlerine dayanırlar. Burada temel kriter, oranın önceden bilgi verme gücü, diğer bir ifadeyle tahmin kalitesidir. Araştırmaların çoğu “başarılı” ve “başarısız” işletmelerin ayrımına dayanır. Bu amaçla yapılmış çalışmalar Altman Modeli, Beaver Modeli, Springate Modeli, Weibel Modeli, Fulmer Modeli,  CA-Skoru (Kanada Skoru) Modeli şeklindedir.

Yanıt Açıklaması: Forward sözleşmeler, herhangi bir varlığın(döviz, faiz, tarımsal veya metalurjik ürün) vadesi, fiyatı ve miktarının bugünden belirlenerek ileri bir tarihte teslimini öngören sözleşmelerdir. Sözleşmede varlığın özellikleri, teslim ve ödemenin yapılacağı tarih, teslim yeri ve yöntemi, miktarı ve fiyatı olmak üzere tüm ayrıntılar bulunur.

Yanıt Açıklaması: 2008 Küresel Finans Krizinin başlangıç noktası 2006 sonu ABD konut piyasalarında oluşan balonun patlaması ve konut fiyatlarında yaşanan hızlı düşüş ve izleyen dönemde özellik­ le düşük gelirli mortgage kredileri olarak adlandırılan kredilerde geri dönüşlerin azalmasıyla bankacılık sisteminde baş gösteren likidite sorunlarının 2007 ile 2008 yıllarında küresel finans sistemini etkilemiştir.

Yanıt Açıklaması: Firma kapanmaları sonucunda 2001 yılında 8,4 olan işsizlik oranı 2002’de 10,3’e, 2003 de ise %10,6 ya çıkmıştır. Doğru yanıt D seçeneğidir.

Yanıt Açıklaması: Kâr dağıtım politikası, elde edilen kârın ne kadarının işletme ortaklarına dağıtılacağı ve ne kadarının işletme bünyesinde bırakılarak otofinansman sağlanacağı şeklindeki kararları içerir. İşletmelerin, elde ettiği karları ortaklarına dağıtmayıp finansman kaynağı olarak kullanılmasına otofinansman denir.

Yanıt Açıklaması: İşletmeler tarafından uygulanabilecek kâr dağıtım po­litikaları; Sabit miktarda kâr payı dağıtılması, Sabit oranda kâr payı dağıtılması, Sabit miktarın veya oranın yanında ek kâr payı dağıtılması, Artıklar oranında kâr payı dağıtılması, Kâr payı avansı dağıtılması şeklindedir.

Yanıt Açıklaması: Arbitraj: Faiz oranı, döviz kuru veya emtia fiyatlarındaki farklardan yararlanmak amacıyla risk üstlenmeksizin farklı sözleşmelerin eşanlı olarak yapılmasıdır.

Yanıt Açıklaması: 1973 yılında The Chicago Board of Trade tarafından dünyanın ilk opsiyon borsası olan Chicago Board Options Exchange faaliyete geçmiş, daha sonra dünyanın çeşitli ülkelerinde açılan opsiyon borsaları bunu izlemiştir. Doğru cevap B'dir.

Yanıt Açıklaması: Anonim ortaklıklar, tahvillere verilecek ka^r payının hesap şekli ve zamanını tahvilin ön yüzünde göstermek şartıyla ka^ra iştirakli tah­vil ihraç edebilirler. Ka^ra iştirakli tahvilin diğer tahvillerden tek farkı gelirin mak­tu bir faiz oranı olarak değil, çıkaran ortaklığın bilanço ka^rından pay şeklinde olmasıdır.

Yanıt Açıklaması: Başarısızlığa neden olan faktörler aşağıdaki başlıklar halinde şu şekilde sıralanabilir: Dış Çevreye İlişkin Nedenler; • Piyasada yok edici rekabetin ortaya çıkması, • Müşteri gereksinme ve isteklerinin anlaşılamaması, • Satın alma ve satışlarda az sayıda işletmeye bağımlı kalınması • Hammadde bakımından dışa bağımlılık, • Ekonomik ve çevre koşullarının değişmesi ve doğal afetler, • Dünyada, ülkede ve endüstride ortaya çıkan gelişmelerin önünde yer alınamaması veya en azından bu gelişmelerin izlenememesi, • İşletmenin gelişen teknolojiye ayak uyduramaması, • Global finansal krizlerin ortaya çıkması şeklinde sayılabilir Borçlanma ve Yatırım Kararlarına İlişkin Nedenler; • İşletmenin büyümesinin yeterince sağlanamaması veya büyüme hızının gereğinden fazla olarak tespit edilmesi, • Aşırı büyüme sonucunda öz sermayenin yetersiz kalması, • Yüksek maliyetler üzerinden aşırı borçlanmanın yapılması, • Aşırı maliyet artışları ve finansman giderlerinin artması, • Duran varlıklara gerektirdiğinden çok yatırım yapılması ve varlıkların bir bölümünün atıl kalması, • Optimal sermaye yapısının oluşturulamaması • Sermaye maliyetine dikkat edilmemesi şeklinde sayılabilir. Doğru yanıt D seçeneğidir.

Yanıt Açıklaması: Konsolidasyon: İki veya daha fazla işletmenin yeni bir tüzel kişilik altında bir araya gelmesi.

Yanıt Açıklaması: Forward sözleşmeleri belirli özelliklere sahiptir. Bu özellikler şu şekilde ifade edilebilir. • Sözleşmede önceden belirlenen ileri bir tarihte, alımı veya satımı yapılacak varlığın miktarı, teslim yeri belirtilir ve teslim fiyatı belirlenir. • Sözleşmede belirtilen şartlar altında, ilgili varlığın satıcı tarafından satılması, alıcı tarafından alınması zorunluluğu getirilir. • Forward sözleşmelerde, sözleşmenin gerçekleşme tarihine kadar, taraf­ların birbirine ödeme yapması söz konusu değildir. • Forward sözleşmeler, merkezi bir pazar yeri olmayan ve bankalarla müşterileri arasında gerçekleşen işlemlerdir. Forward işlemler, çeşitli iletişim araçları ile gerçekleştirilmekte ve fiyatlar müşterinin saygınlığına göre değişmektedir. Genellikle, ödemeler, sınır ötesi fiziki mal veya döviz gönderilmesi ile yapılmaz. Bunun yerine, işlemler, ilgili ülkelerdeki banka hesaplarına borç ve alacak kayıtlarının düşülmesi ile yapılır. • Forward sözleşmeler, standart sözleşmeler değildir. Sözleşme taraf­ları, mal ile ilgili tüm ayrıntıları serbestçe belirler. Sözleşmelerin iptal edilmesi tarafların mutabık kalmalarıyla mümkündür. Ayrıca, sözleşmelerin takas edilmesi de söz konusu değildir. Forward işlemler teslimle son bulur. • Forward sözleşmelerin taraf­ları, birbirlerini çok iyi tanıyan ve birbirlerine güvenen kişilerdir. Çünkü sözleşmelerin yerine getirilmesi, taraf­ların iyi niyetine bağlıdır. Bu nedenle, forward sözleşmeler, üçüncü kişilere devredilemez. Bunun sonucu olarak, forward sözleşmelerin ikincil piyasası bulunmamaktadır.

Yanıt Açıklaması: I.Tarım ürünler II.Metaller III.Enerji ürünler IV.Finansal araçlar Futures sözleşmelerin yapılabildiği varlıklardır.

Yanıt Açıklaması: Bu politikaya göre, işletmenin yatırımları için ihtiyaç duyacağı kaynaklar, elde edilen kârlardan sağlandıktan sonra kalan tutarın kâr payı olarak dağıtılması öngörülmektedir. Artıklar oranında kâr payı dağıtılması, işletmenin yatırım politikası, borçlanma politikası ve sermaye yapısı ile yakından ilgilidir. Yatırımcılar açısından riskli olarak kabul edilen bu politikada, her yıl dağıtılacak kâr  paylarını değişmesi söz konusudur. Buradaki en önemli konu, kârın dağıtılmadığı durumlarda, bu kârların yeniden yatırıma ne şekilde dönüştürüleceğidir. Büyüyen işletmeler ile yatırım kârlılığı düşük olan işletmeler açısından durum farklı olacaktır.

Yanıt Açıklaması: Net aktif değer, en basit şekilde varlıkların cari piyasa koşullarında satılmaları durumunda elde edilebilecek nakit miktarı olarak tanımlanabilir. Varlıkların elde tutulmayıp, normal koşullar altında satılmaları durumunda sağlanacak gelirlerden, yapılan giderlerin çıkarılması ile net aktif değere  ulaşılmaktadır.  İşleyen teşebbüs değeri, pazar değerinin araştırılmasında kullanılan bir kavramdır. İşletmenin bir bütün olarak devredilmesi hâlinde bulunacak değer olarak tanımlanır. Defter değeri (muhasebe değeri) ise, belirli bir tarihte, tarihî değerle kayıtlı varlıkların muhasebe kayıtlarına göre belirlenmiş değeridir.

Yanıt Açıklaması: KVK’nın 8., 9. ve 10. maddelerinde ise kurum kazancının tespitinde, işletmelerin bazı giderleri hasılattan indirebilecekleri açıklanmıştır. Bu giderler şu şekilde sıralanabilir: • Menkul Kıymet ihraç giderleri, • İlk kuruluş ve örgütlenme giderleri, • Genel heyet toplantıları için yapılan giderlerle birleşme, fesih ve tasfiye giderleri, .... KVK 11. ve 22. Maddelerine göre kurum kazancının tespitinde aşağıda belirtilmiş olan indirimlerin yapılması kabul edilmez. Bunlar; • Öz sermaye üzerinden ödenen veya hesaplanan faizler, • Örtülü sermaye üzerinden ödenen veya hesaplanan faizler, • Sermaye şirketlerince dağıtılan örtülü kazançlar, • Her ne şekilde ve ne isimle olursa olsun ayrılan ihtiyat akçeleri .... Dolayısıyla ''Öz sermaye üzerinden ödenen veya hesaplanan faizler''  kurumlar vergisinden indirilecek giderler arasında yer almamaktadır.